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企業香港上市——香港買殼上市警惕的問題

企業香港上市
更新日期:2016-8-26 11:06:18    來源:www.ncbbl.com浏覽次數:1027次

買殼的成本無疑高于直接上市,不過其優點在某些特殊情況下也難以替代。買殼可令企業先控制上市公司,再按時機成熟的程度逐漸注入業務,等待最佳的融資時機,無需爲應付“考試”一次性付出重大的代價,無需等待而獲得上市地位。但是境內企業香港買殼上市的過程中有一些問題值得警惕。

 

企業買殼香港上市——防止在資産注入時被作爲新上市處理
2004年4月前,香港對買殼後資産注入的監管寬松,之後相關上市規則大幅收緊,規定買
方在成爲擁有超過30%普通股的股東後的24個月內,累計注入資産的任一指標高于殼公司
的收益、市值、資産、盈利、股本等五個測試指標中任何一條的100%,則該交易構成非常
重大交易,該注入可能要以IPO申請的標准來審批。

企業買殼香港上市——收購股權比例太小存在風險
通常,對大股東股權的收購價比一般流通股增加了殼價和控股權溢價,全面收購價往往遠超
過二級市場股價。有的買家爲了避免以高于市場價向小股東展開全面收購,降低整體收購成
本,而選擇只收購殼公司30%以下的股權。有的則在取得接近30%的股權後,通過代理人繼續持有超過30%部分的股權份額。若買家意圖通過這種曲線方式進行全面收購,以降低成本並避開公司被作爲新上市處理的限制。
 

企業買殼香港上市——盡量獲得清洗豁免
根據香港《公司收購、合並及股份回購守則》,新股東如持有股權超過30%,可能被要求向
全體股東提出全面收購要約,並證明買方擁有收購所需資金。最近香港股市暢旺,殼價水漲
船高,已達1.8-2.4億港元,買殼加上實施全面收購須動用的資金至少需要3億港元,要減
少收購所動用的現金,就必須獲得香港證監會的全面收購豁免(又稱“清洗豁免”)。證監會
對清洗豁免審批有嚴格的要求,除非證明如果沒有買家的資金注入,殼公司可能面臨清盤,
否則不會輕易批准。

企業買殼香港上市——盡量避免被認爲是現金公司而停牌
香港上市公司要保持上市地位,就不能是純現金公司(只有現金沒有業務),因此,假如收購對象的業務基本停頓,除非買家能協助殼公司在短時間內開展新業務,否則可能面對無法複牌的風險。在港上市的三元集團就因爲殼公司已沒有業務,新股東買殼後提出複牌建議不獲港交所同意,最終被判摘牌而導致買方巨大損失。(編輯:小米)

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