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融資策劃之籌資渠道

更新日期:2016-8-22 14:20:44    來源:www.ncbbl.com浏覽次數:665次

企業融資策劃服務熱線:0755-82143181

 

企業的籌資渠道主要有下面幾種,即企業自我積累、向金融機構借款、向非金融機構及企業借款、企業內部集資、向社會發行債券和股票、租賃等。 不同的籌資渠道,其所承擔的稅負也不一樣。

企業自我積累是由企業稅後利潤所形式,積累速度慢,不適應企業規模的迅速擴大,而且自我積累存在雙重征稅問題。雖然這種籌資方式使業主權益增大,資金所有權與經營權合二爲一,但稅負卻最重。

借款籌資方式主要是指向金融機構(如銀行)進行融資,其成本主要是利息負債。向銀行的借款利息一般可以在稅前沖減企業利潤,從而減少企業所得稅。 向非金融機構及企業籌資操作余地很大,但由于透明度相對較低,國家對此有限額控制。若從納稅籌劃角度而言,企業借款即企業之間拆借資金效果最佳。

因而,通常的情況是:自我積累籌資方式所承擔的稅收負擔要重于向金融機構貸款所隨的稅收負擔,貸款籌資所承受的稅收負擔重于企業之間相互拆借所承受的稅收負擔,企業之間相互拆借所承受的稅收負擔重于企業內部集資承受的稅收負擔。從納稅籌劃角度看,企業內部籌集和企業之間拆借方式産生的效果最好,金融機構貸款次之,自我積累效果最差。原因是內部集資和企業之間拆借涉及到有人員和機構較多,容易使納稅利潤規模降低,有助于實現“削山頭”,企業在金融機構貸款時,可利用與機構的特殊聯系實現部分稅款的節省。

自我積累由于資金的使用者和所有者合二爲一,稅收難以分攤和抵銷,而且從稅負和經營效益的關系來看,自我積累資金要經過很長時間才能完成,同時,企業投入生産和經營之後,産生的全部稅負由企業自負。貸款則不一樣,它不需要很長時間就可以籌足。而且投資産生收益後,出資機構實際上也要承擔一定的稅收,因而,企業實際稅負被大大地降低了。

上述各種籌資渠道實際可分爲資本金和負債兩類。資本結構的變動和構成主要取決于長期負債與資本的比例構成。負債比率是否合理是判定資本結構是否優化的關鍵。因爲負債比率大意味著企業經營風險很大,稅前扣除額較大,因而節稅效果明顯。所以,選擇何種籌資渠道,構成怎樣的資本結構,限定多高的負債比率是一種風險與利潤的權衡取舍。在籌資渠道的籌劃過程中必須充分考慮企業自身的特點以及風險承受能力。在實際操作中,多種籌資渠道的交叉結合運用往往能解決多重經濟問題,降低經營風險。

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編輯:劉雨

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