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企業並購盡職調查的重要性

更新日期:2016-8-19 10:39:05    來源:www.ncbbl.com浏覽次數:790次

盡職調查服務熱線:0755-82143181

盡職調查(Due Diligence Investigation)又稱謹慎性調查,一般是指投資人在與目標企業達成初步合作意向後,經協商一致,投資人對目標企業一切與本次投資有關的事項進行現場調查、資料分析的一系列活動。兼並企業爲了確保一項並購活動的成功,必須對被兼並企業作詳細的調查,以便制定合適的並購與並購後整合策略。

由于中國企業並購市場規則的完善程度、參與者的成熟程度、監管方式的先進程度等諸多要素都有著初級階段的明顯特征,在這種不成熟的並購市場體系下,國有企業、戰略投資者通過並購的方式進行企業規模的擴張,其風險因素更需要在試水之前進行全面的、理智的規劃。

對于並購雙方而言,企業並購最大的風險來源與雙方彼此信息的不對稱,信息的不對稱最終演化的風險是並購當中的陷阱,即:可能産生的債務黑洞的陷阱、擔保黑洞的陷阱、人員負擔的陷阱、無效資産的陷阱、曆史的違法違規陷阱、重新整合成本超過承受極限的陷阱等;從法律盡職調查的階段分析,這個階段是國有企業及其出資人、戰略投資者相互接觸、相互認知階段,雙方能否最終達成正式的並購協議還是未知數。這就決定了雙方産生彼此防範的心理,雙方基于自身利益的考慮,通常表面上提供有利于其自己的資料,而隱藏不利于自身的資料,爲了達到各自的利益甚至采取造假或者采取消極不配合的態度來搪塞對方。

正是這些不良做法或行爲方式導致本可以通過盡職調查剔除的風險變爲現實。成功的法律盡職調查一方面可以在一定程度上改變雙方信息不對稱的不利狀況,另一方面又可以通過法律盡職調查明確存在哪些風險和法律問題,雙方可就客觀存在的相關風險應由哪方承擔進行談判,事先明確雙方的權利和義務,國有企業可以更加有效地甄別投資者與投機者,戰略投資者可以主動決定在何種條件下繼續進行並購活動,從而爲實際進行收購活動奠定成功基礎。

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