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項目融資的模式

更新日期:2016-8-17 14:29:01    來源:www.ncbbl.com浏覽次數:817次

項目融資是近些年興起的一種融資手段,是以項目的名義籌措一年期以上的資金,以項目營運收入承擔債務償還責任的融資形式。形式有很多,也比較靈活,至于趨勢,每一種模式都有適用的領域和趨勢。

一、項目融資手段

1、 産品支付是針對項目貸款的還款方式而言的。借款方式在項目投産後直接用項目産品來還本付息,而不以項目産品的銷售收入來償還債務的一種融資租賃形式。在貸款得到償還以前,貸款方擁有項目的部分或全部産品,借款人在清償債務時把貸款方的貸款看作這些産品銷售收入折現後的淨值。産品支付這種形式在美國的石油、天然氣和采礦項目融資中應用得最爲普遍,其特點是:用來清償債務本息的唯一來源是項目的産品:貸款的償還期應該短于項目有效生産期;貸款方對項目經營費用不承擔直接責任。

2、BOT融資
BOT模式是指國內外投資人或財團作爲項目發起人,從某個國家的地方政府獲得基礎設施項目的建設和運營特許權,然後組建項目公司,負責項目建設的融資、設計、建造和運營。BOT融資方式是私營企業參與基礎設施建設,向社會提供公共服務的一種方式。BOT方式在不同的國家有不同稱謂,我國一般稱其爲“特許權”。以 BOT方式融資的優越性主要有以下幾個方面:首先,減少項目對政府財政預算的影響,使政府能在自有資金不足的情況下,仍能上馬一些基建項目。政府可以集中資源,對那些不被投資者看好但又對地方政府有重大戰略意義的項目進行投資。BOT融資不構成政府外債,可以提高政府的信用,政府也不必爲償還債務而苦惱。其次,把私營企業中的效率引入公用項目,可以極大提高項目建設質量並加快項目建設進度。同時,政府也將全部項目風險轉移給了私營發起人。第三,吸引外國投資並引進國外的先進技術和管理方法,對地方的經濟發展會産生積極的影響。BOT投資方式主要用于建設收費公路、發電廠、鐵路、廢水處理設施和城市地鐵等基礎設施項目。
BOT很重要,除了上述的普通模式,BOT還有20多種演化模式,比較常見的有:BOO(建設-經營-擁有)、BT(建設-轉讓)、TOT(轉讓-經營-轉讓)、BOOT(建設-經營-擁有-轉讓)、BLT(建設-租賃-轉讓)、BTO(建設-轉讓-經營)等。

3、TOT融資
TOT(Transfer-Operate-Transfer)是“移交——經營——移交”的簡稱,指政府與投資者簽訂特許經營協議後,把已經投産運行的可收益公共設施項目移交給民間投資者經營,憑借該設施在未來若幹年內的收益,一次性地從投資者手中融得一筆資金,用于建設新的基礎設施項目;特許經營期滿後,投資者再把該設施無償移交給政府管理。

4、PPP融資模式
PPP模式中文意思是:公共、民營、夥伴,PPP模式的構架是:從公共事業的需求出發,利用民營資源的産業化優勢,通過政府與民營企業雙方合作,共同開發、投資建設,並維護運營公共事業的合作模式,即政府與民營經濟在公共領域的合作夥伴關系。通過這種合作形式,合作各方可以達到與預期單獨行動相比更爲有利的結果。合作各方參與某個項目時,政府並不是把項目的責任全部轉移給私人企業,而是由參與合作的各方共同承擔責任和融資風險。這是一項世界性課題,已被國家計委、科技部、聯合國開發計劃署三方會議正式批准納入正在執行的我國地方21世紀議程能力建設項目。

5、PFI融資模式
PFI的根本在于政府從私人處購買服務,目前這種方式多用于社會福利性質的建設項目,不難看出這種方式多被那些硬件基礎設施相對已經較爲完善的發達國家采用。比較而言,發展中國家由于經濟水平的限制,將更多的資源投入到了能直接或間接産生經濟效益的地方,而這些基礎設施在國民生産中的重要性很難使政府放棄其最終所有權。

6、ABS融資模式
即資産收益證券化融資(asset-backed securitization)。它是以項目資産可以帶來的預期收益爲保證,通過一套提高信用等級計劃在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是:(1)組建一個特別目標公司。(2)目標公司選擇能進行資産證券化融資的對象。(3)以合同、協議等方式將政府項目未來現金收入的權利轉讓給目標公司。(4)目標公司直接在資本市場發行債券募集資金或者由目標公司信用擔保,由其他機構組織發行,並將募集到的資金用于項目建設。(5)目標公司通過項目資産的現金流入清償債券本息。

登尼特專業協助、提供公司項目融資服務,如您有關于項目融資服務需進一步查詢,歡迎致電852-27826888(香港);0755-82143181(中國);603-21418908(馬來西亞)

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