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整體上市——企業上市知多少

更新日期:2017-6-27 15:03:37    來源:www.ncbbl.com浏覽次數:1063次

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隨著證監會對上市公司業務獨立性的要求越來越高,整體上市越來越成爲公司首次公開發行上市的主要模式。登尼特企業資本運營機以下簡要介紹整體上市的概念、整體上市的模式及整體上市的優點。

整體上市——整體上市的概念
一個股份公司想要上市必須達到一些硬性的會計指標,爲了達到這個目的,股東一般會把一個大型的企業分拆爲股份公司和母公司兩部分,把優質的資産放在股份公司,一些和主業無關、質量不好的資産(如:食堂、幼兒園、虧損的資産等)放在母公司,這就是分拆上市。股份公司成功上市後再用得到的資金收購自己的母公司,稱爲整體上市。

整體上市——整體上市的模式
1、通過整體改制後首次公開發行上市的方式,如中國石化、中國石油整體改制後境外整體上市。 

2、借助其控股的上市公司,以吸收合並或資産重組的方式實現經營性資産的整體上市,
如TCL集團的吸收合並方式,武鋼集團、寶鋼集團的增發收購方式。這些方式從本質上來講是一種融資行爲,但具體操作方法有所區別,TCL集團先是吸收合並了旗下的上市子公司TCL通訊,再通過與TCL通訊置換股權首發上市,集團公司是融資的主體;武鋼股份采取先增發股份,然後用募集的資金購買集團主要經營性資産的方法,最後將這些資産注入到上市公司,實現資産的整體上市。上市子公司是融資主體,寶鋼則與武鋼的模式相同。  

另外,按照上市地點劃分,整體上市又有境內上市和境外上市兩種模式。

整體上市——整體上市的優點
1、 有利于更好的利用和發揮集團的資源、管理優勢,完善公司産品結構,提高盈利水平。

2、 有利于減少關聯交易和同業競爭,並能使一些隱性的利潤顯現出來。

3、作爲一種外延式增長方式,整體上市相比內生性增長方式,效果更爲明顯,可以在較短時間內迅速提升上市公司的業績和成長性。通過外生性的資産注入,可以實現優勢資源向上市公司集中,大幅改善公司的基本面,爲業績爆發性增長打下基礎。

4、從估值來看,整體上市後,由于注入優良資産,公司盈利能力變強,主業更加突出,行業地位更具優勢,因而在估值上可以享受溢價。

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